新益昌营收三连降收缩传统LED产能 首季再降13.8%仅完成考核目标触发值21.7%

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

在业绩持续下滑之下，新益昌（688383.SH）推出了股票激励计划。

5月25日晚间，新益昌发布2025年限制性股票激励计划（草案），本次激励计划限制性股票的授予价格为28.03元/股，约为本激励计划公告前一个交易日公司股票交易均价每股56.04元的50%。

激励计划显示，第一个归属期（2025年），新益昌考核营业收入目标值为较2024年增长15%；触发值为较2024年增长12%。

然而，2022年至2024年，新益昌营业收入和净利润连续三年下滑。

对于2024年业绩表现，新益昌表示，公司董事会主动实施产业升级战略，通过前瞻性收缩传统LED产能规模，聚焦发展新型显示和半导体技术。

进入2025年，新益昌开局就遭遇不利。公司一季度实现营业收入2.27亿元，同比下降13.78%；净利润1169.63万元，同比下降59.58%。

因此，新益昌2025年一季度营业收入仅完成了股票激励计划目标值的21.14%，触发值的21.7%。

拟实施2025年限制性股票激励计划

新益昌主要从事半导体、LED及新型显示、电容器、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，为客户实现智能制造提供先进、稳定的装备及解决方案。

经过多年的发展和积累，新益昌已经成为国内半导体、新型显示封装和电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业。

5月25日晚间，新益昌发布的2025年限制性股票激励计划（草案）显示，公司本激励计划拟向激励对象授予限制性股票106.40万股，约占本激励计划草案公告时公司总股本的1.04%。

公告显示，新益昌本次激励计划限制性股票的授予价格为28.03元/股，约为本激励计划公告前1个交易日公司股票交易均价每股56.04元的50%。

新益昌本次股票激励计划的激励对象为董事、董事会秘书刘小环，职工代表董事、核心技术人员梁志宏，财务总监王丽红，核心技术人员周赞，核心技术人员王腾。

同时，新益昌的激励对象还包括公司中层管理人员、骨干员工及董事会认为需要激励的其他人员共184人。

由此来看，新益昌激励对象中，研发技术人员占比不小，而且针对性较强。

不过，新益昌推出五折股票激励计划，看似激励性很强，实则考核难度也颇大。

激励计划显示，第一个归属期（2025年），新益昌考核营业收入目标值为较2024年增长15%；触发值为较2024年增长12%。

第二个归属期（2026年），新益昌考核营业收入目标值为较2024年增长35%；触发值为较2024年增长28%。

2024年，新益昌实现营业收入9.34亿元，同比下降10.22%；净利润4045.80万元，同比下降32.91%。

由此推算，2025年和2026年，新益昌营业收入考核的目标值分别为10.74亿元和12.61亿元，触发值分别为10.46亿元和11.96亿元。

然而，进入2025年，新益昌开局不利。公司一季度实现营业收入2.27亿元，同比下降13.78%；净利润1169.63万元，同比下降59.58%。

因此，新益昌2025年一季度营业收入仅完成了目标值的21.14%，触发值的21.7%。

一家上市公司财务人员向长江商报记者表示，企业股票激励计划考核目标设置过高，存在无法达标的状况，这将会削弱员工积极性，降低团队凝聚力。

同时，上述财务人员建议，新益昌在设定激励目标时，应结合行业均值、历史业绩、战略规划三要素综合评估。若已存在目标过高问题，可通过引入动态调整机制、补充现金激励等方式进行补救。

营收净利连续三年下滑

实际上，新益昌业绩下滑从2022年已开始。

2021年，新益昌实现营业收入11.97亿元，同比增长69.90%；净利润2.32亿元，同比增长115.78%，双双创下历史新高。

然而，2022年和2023年，新益昌营业收入分别为 11.84亿元和10.40亿元，同比分别下降1.08%和12.12%；净利润分别为2.05亿元和6030.38万元，同比分别下降11.75%和70.55%。

对于2023年的业绩表现，新益昌表示，受宏观经济环境因素及技术迭代影响，公司传统LED固晶设备营业收入及毛利率双重下降，系公司2023年度营业收入及净利润下降的主要原因。

在此情况下，新益昌还表示，尽管面临艰难的外部环境，公司仍继续加大研发投入，持续丰富和优化产品品类及结构，以保持公司的行业领先优势。

结合2024年业绩来看，新益昌营业收入和净利润已连续三年双双下滑。

2024年年报中，新益昌表示，报告期内，面对多重外部挑战，公司董事会主动实施产业升级战略，通过前瞻性收缩传统LED产能规模，聚焦发展新型显示和半导体技术。虽然短期营收受到影响，但核心业务基本盘保持稳健，行业地位和市场占有率仍维持原有较高水平，竞争优势未发生实质性弱化。

尽管业绩有所波动，新益昌在研发上的投入持续保持增长。

2022年至2024年，新益昌研发费用分别为8964.44万元、9653.02万元和9761.92万元，同比分别增长17.18%、7.68%和1.13%。

同时，2024年，新益昌经营活动产生的现金流量净额为1.39亿元，较上年度改善较为明显。公司表示，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

不过，由于业绩持续下滑，新益昌部分财务数据并不好看。

截至2024年底，新益昌应收账款账面价值为5.46亿元，占总资产的比例为19.30%。

新益昌表示，2024年，公司的应收账款金额较大，占用公司较多的营运资金，可能导致公司流动性资金短缺；若应收账款的对象出现信用恶化或者经营不善情形，导致无法支付货款的，公司将面临坏账损失，对公司的经营成果产生负面影响。

截至2024年底，新益昌存货账面价值为7.6亿元，占流动资产的比例为39.54%，金额及占比保持在较高的水平。

新益昌介绍，公司期末存货余额水平较高与公司产品主要为智能制造设备以及下游客户的验收政策相关，公司采用“以销定产”的生产模式，设备从原材料采购到生产加工、出货至最终验收确认收入需要较长的周期，因此存货余额均较高。